7月28日下午阿里巴巴集团董事局主席马云在公司年会上确认了旗下的B2B业务已经正式启动了上市程序。行业剖析师觉得，阿里巴巴上市预计供应15%股份筹资10亿USD，据此推算，阿里巴巴B2B的市值达到60亿USD，这将是香港股市上最大的科技股。
60亿USD，这只不过阿里巴巴集团其中的一个业务的市值，事实上，假如加上凭着市场份额和累积顾客，盈利在望的淘宝网和支付宝，资本市场估计整个阿里巴巴集团的市值将超越100亿USD甚至很难估算。
过百亿USD的市值，每一个人都想了解，这家每年都几乎给网络行业带来一次地震的企业，在上市的前到底做了哪些样的布局，能带给资本市场这样高的期望值？而在阿里巴巴上市的背后，又隐藏着马云对其电商帝国蓝图什么样的构想？
巨人的策略转型
“大家进行了有史以来最大规模的一次调整。
2025年将是阿里巴巴改变世界的一年。” 2025年初，马云在年会会上慷慨陈词。当时，马云的一席话引起外面关注。
两个月后，阿里巴巴集团宣布彻底拆分，阿里巴巴、淘宝、雅虎、支付宝、阿里软件独立，每一个公司实行总裁负责制，并向单独成立的控股公司董事会报告。马云担任阿里巴巴集团董事局主席和各公司董事会的董事长。
这一布局被阿里巴巴人形象称之为“达摩五指”。
“五指”中，阿里巴巴在网络界影响力最大，是连续7年被财富杂志评为全球最好B2B网站之一，其上市猜测也风传已久。基于阿里巴巴明确的业务模式，据估算，阿里巴巴在2025年收入应该在15~20亿人民币左右，比排名其后9位B2B营业额的总和还要多。可以说，假如从现有些品牌知名度或业务模式来讲，阿里巴巴B2B上市，已是瓜熟蒂落之事。
但仅有一个明确的盈利模式好像还不可以完全说明阿里巴巴的全部，马云了解，要让投资者想长期持有它，它需要显示出由简单模式到更让人激动模式的路径。
几乎在拆分完成的同时，阿里巴巴宣布招聘2001名新职员加入。这类职员主要被派往阿里巴巴新发展的北京、四川、哈尔滨等地，筹办全新模式的客户体验和顾客服务中心。这是阿里巴巴新任总裁卫哲带来的要紧变化。
卫哲到来后，非常快提出把客户体验落地，并让这种模式在阿里巴巴此前没深入的二线城市遍地开花。“从传统商务带来的经验唯一可以拿来就用的就是连锁化经营。”卫哲说。来自传统商务的经验还包含，事业部构造的重建，重新树立大用户的要紧地位，发展国外市场等。
但这类仅停留在业务层面上，最具突破性变革来自阿里巴巴策略的转型。
6月9日，阿里巴巴与建设银行联合向4家“诚信通”企业发放共120万元贷款。这是中国首次以互联网买卖信用为要紧依据的无抵押贷款。
“大家今年是合伙人年，所有中小微型企业(行情平台)需要的服务都会渐渐在阿里巴巴平台上达成。”卫哲指出，从今年开始是阿里巴巴从meet at alibaba 到work at alibaba转变的策略起点，其实质上期望可以形成一个中小微型企业共荣共生的生态链。
卫哲介绍，假如社会有已经成熟的第三方服务，阿里巴巴会选择整理；中小微型企业需要而社会中没的，阿里巴巴选择自己来做，如阿里软件为企业在线提供管理服务。
在年初的年会上，卫哲对阿里巴巴的将来充满信心。他同时表态，“大家将一如既往的支持兄弟企业的进步，不只在资金上，也在业务层面的资源提供上。”卫哲的“表态”揭示出阿里巴巴作为一个集团企业不可分割的天然一体性，那样反过来，任何一个投资者在面对阿里巴巴时都会不由自主地把目光转到这个现金牛身后的“四兄弟”身上。
这“四兄弟”能给阿里巴巴带来什么呢？或者他们是阿里巴巴将来的期望？这是重点所在。
“四兄弟”的真面目
中国雅虎总裁曾鸣曾用“大舍大得”来概括阿里巴巴的策略选择。马云为了达成阿里巴巴成为世界上最好的电商平台的策略目的，一直“舍得”让新成立的业务处于策略亏损状况。
“忘掉money，忘掉赚钱，不要理会外面关于你们'不可以赚钱'的指责。”马云在2025年年会上指出，淘宝、支付宝、阿里软件与雅虎都别着急，特别对于淘宝和支付宝而言，马云最急切的任务就是“做规模”。
“大家目前的规模连婴儿都不是呢。”淘宝网总裁孙彤宇对记者说。他领导下的淘宝成立以来的买卖额以每年10倍的速度增长，2025年上半年的买卖额达到157亿，注册会员超越4000万，其市场份额几乎达到中国c2c市场的80%。
但这还不够。孙彤宇开始把淘宝的买卖额与传统商业巨头如沃尔玛、国美比较，孙感觉这才是面向个人用户电商的将来所在。同时他开始考虑怎么样把中国最多的买家集合转换成收入。
7月27日，淘宝正式宣布试水网络推广营销业务。此次淘宝帮助顾客品牌营销，市场研究，买家研究，社区活动等，淘宝开始了盈利的探索。
同时，支付宝和阿里软件也在不同程度的开始尝试展示明确的盈利模式。
阿里软件承担着阿里巴巴让中小微型企业从“meet”到“work”转变的要紧使命，并在2025年3月份开始陆续推出阿里软件店铺版、内贸版、外贸版三个软件，在淘宝和阿里巴巴用户中免费体验，“外贸版的用户都是阿里巴巴的付成本户，他们想创造价值的东西掏钱。”
对于支付宝而言前景则更为乐观。在第三方担保支付市场中占有70%以上份额的支付宝不久前已经完成了对淘宝以外用户的收费，这部分用户占全部用户的20%-30%。让支付宝总经理陆兆禧放心的是，第二个月买卖量就飞速回升，甚至超越了原来的水平。
最后一块业务单元是中国雅虎，也是阿里巴巴“四兄弟”中面临最大不确定原因的业务单元。
2025年11月，马云将我们的首席策略顾问曾鸣空降到雅虎。凭着其在策略方面深厚功力和在阿里巴巴集团内特殊的威望，在其全盘接管雅虎3个月后，雅虎开始走向一个明确的方向。
曾鸣对雅虎策略的定位是一个大的“生活搜索引擎”，简单的说，曾鸣期望雅虎通过其丰富的商品线塑造一个自动聚集无数需要和兴趣的大社区平台，同时通过搜索和邮箱打通二者，把需要和阿里巴巴电商匹配到一块。从而在策略上找到雅虎在阿里巴巴的角色。
曾鸣透露，8月份，雅虎将推出这一设想的典型兴趣社区，这个社区将首次把雅虎吸引的人群完全与阿里巴巴的电商匹配起来，成为让用户触摸雅虎策略的现实模版。
电商帝国的终局
至此，阿里巴巴旗下的每个业务，马云都给出两个答案。即：明确的目前和伟大的将来。
对于现实和小心的投资者们而言，这回答了他们最关心的问题，即除去阿里巴巴以外的其他四兄弟即便目前没钱赚，但已经有明确的策略和盈利模式，而事关整个阿里巴巴的将来，四兄弟们有更长远的策略角色。
阿里巴巴副总裁、雅虎即时通讯事业部总经理沈建明负责雅虎的雅虎邮箱业务。马云告诉沈建明说，邮箱看着简单，但却是阿里巴巴必不可少的“粮食”。据透露到8月份，雅虎邮箱将成为整个阿里巴巴集团旗下网站的通行证。无论什么层级的用户凭唯一的邮箱ID可以畅游阿里巴巴旗下所有网站，用所有商品。
此前阿里软件用阿里旺旺整理了淘宝和阿里巴巴的即时通讯系统，并在二者内部把所有些ID都打通。阿里软件的另一个使命是通过软件的提供，使得阿里巴巴和淘宝的用户趋于标准化，这是阿里巴巴可以整理第三方服务的一个要紧首要条件。同时，雅虎搜索也把阿里巴巴所有些商业流量打通。
最后的结果会是什么样子呢？
让大家假设你喜欢钓鱼，你会到网上探寻志同道合的朋友，于是你来到雅虎把你的战绩放到个人空间里，你加入钓鱼群组，通过平台和即便通讯工具与鱼友们交流，通过搜索获得有关信息。假如你想买鱼杆，不需要费力再去注册，你的邮箱就是阿里巴巴电商的通行证，淘宝的无数卖家可以给你提供你想要的最新款的装备。同时，在另一条线上，淘宝卖家会直接在阿里巴巴网站上探寻生产厂家，鱼竿的零售商和批发商都用阿里软件来管理他们的买卖，他们可以找阿里巴巴申请生产和流水贷款，通过平台共享专业的法律、保险、物流等服务。
“商务即电商，生活即互联网。”这可能就是马云为阿里巴巴谋划的产业终局。也是阿里巴巴上市前夜，马云试图展示给潜在投资者的一副全景图。